近日，中金公司研报透露，预计截至2月，美图公司生活场景下的国内付费渗透率已经达到5.2%。该场景下的产品包括美图秀秀、美颜相机、Wink等。
据研报，美图生活场景产品国内付费渗透率突破5%，主要得益于生成式AI对传统功能的重新构建，如用AI去双下巴取代传统的手动推图，带来更好的用户体验和效果，促进订阅转化率提升。美图对生活场景应用订阅渗透率的长期目标为10%。
此外，围绕生产力场景，美图正聚焦电商等核心赛道提升产品力，并针对海外市场推出Vmake、X-design两款生产力工具， 看好海外生产力市场空间。
截至2024年底，美图产品平均付费渗透率为4.7%。中金预计高杠杆股票，在付费渗透率和用户增长的双轮驱动下，美图2025 年订阅收入同比增长超40%。考虑到美图付费用户增长好于预期，上调 2025 年收入预测 2%至 43 亿元，维持经调整净利润预测 8.5 亿元；给予2025年31倍PE，目标价6.5港元。
